[font=Tahoma, Verdana, Arial] 日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 梶原诚：孙正义率领的日本软银已经开始破釜沉舟，该公司计划投入超过2万亿日元资金收购美国第3大手机运营商Sprint Nextel，同时还在讨论收购美国第5大手机运营商MetroPCS Communications。软银成功的把握有多大?[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 在10月12日的东京股市，软银股票的成交额达到了前一交易日的约7倍，跃居东证主板的第3位。对于日本企业来说，这或许是最大规模的收购计划。虽然软银股价出现了17％的暴跌，但仍有观点认为软银股价将继续下跌，不过也有观点认为，软银有望获得长期增长动力。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银此次收购同时面临有利因素和不利因素。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 有利因素是当前的金融环境。美国花旗副董事长史蒂芬·沃尔克(Stephen Volk)强调说“拥有成本低廉的资金和不断升值的日元的日本企业已经迎来收购外国企业的良机”。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 货币宽松政策带来的0.7％左右的超低长期利率使得筹集巨额资金变得更加容易。此次，日本3大银行已经迅速开始讨论向软银提供融资，而1美元兑换逾80日元的日元升值行情也降低了以日元计价的收购金额。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 6年前，软银通过斥资约2万亿日元收购英国沃达丰（Vodafone ）的的日本子公司进入了手机市场。当时，长期利率为1.7％左右，日元汇率为1美元兑换116日元左右。目前，软银信用评级有所提高，环境也出现了很大变化。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 由于受美国通信行业竞争激化的影响，拟收购对象的股价也出现了下跌。Sprint Nextel的股价自2006年年底以来已经下跌了7成。如果再考虑到日元升值因素，此次收购将显得更加划算，投资回报也将易于提高。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 而不利因素在于业务风险。首先是乘积效应。虽然有望通过业务整合降低通信设备采购费用，但瑞银(UBS）证券的分析师梶本浩平指出，“日美使用的频带有所不同，要创造乘积效应，需要花费较长时间”。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 此外，软银是否能与外国企业成功融合也是未知数。正如此前被迫取消的NTT DoCoMo与美国AT&T无线公司之间的资本合作所显示的，在热门终端和通信标准不同的通信行业，跨国整合的成功案例仍然为数不多。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 如果失败，软银难免会伤筋动骨。美国标准普尓（S＆P）已于10月12日开始讨论下调软银的长期债务评级，理由是软银投资负担将会加重。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 但豪赌长期增长的坚强意志则是企业创始人具备的品质。一举收购2家公司、主导全球性业务整合的大胆构想与领导全球最大钢铁企业阿塞洛·米塔尔的拉克希米·米塔尔有异曲同工之妙。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 拉克希米·米塔尔出生于印度的贫困地区，创业后收购了为数众多的海外亏损企业，随后使其扭亏为盈，凭一己之力站到了世界钢铁行业的顶点。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 由于日本内需已经成熟等原因，东芝会长西田厚聪认为，“仅依靠日本市场生存下去已经是痴人说梦”。在这样的背景下，孙正义决断的成败甚至将对日本企业整体的战略产生影响。[/font]
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[font=Tahoma, Verdana, Arial]日本软银将收购美国第3大手机运营商Sprint Nextel，双方已达成基本共识。收购额为200亿美元。软银最快将于本年度内获得Sprint股票的70%。收购后软银将在日本和美国拥有约9千万件签约量，超过日本国内第一大手机运营商NTT DoCoMo（约6千万件）。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银与Sprint在10月15日上午召开的董事会上，就进行经营整合达成协议。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] Sprint的总市值在美国12日的收盘价为172亿美元左右，软银接受Sprint新发行的相当于80亿美元的新股。软银在美国成立新公司，与Sprint合并。合并公司再从市场上购买相当于120亿美元的股份。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银目前正在与主要交易银行瑞穗实业银行等日本3大银行和德国银行就贷款1.5万亿日元展开协商。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银收购Sprint Nextel后，还计划收购美国第5大手机运营商MetroPCS Communications。目前MetroPCS Communications正在与欧洲通信巨头德国电信旗下的全球第4大手机运营商T-Mobile USA进行合并谈判。有分析认为，软银将通过Sprint Nextel发起敌意收购。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 除此之外，软银还在讨论通过Sprint Nextel提高对该公司持有约5成股权的高速无线通信运营商美国Clearwire的出资比率。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 截至2011年财年，Sprint Nextel已经连续5个财年出现最终亏损。虽然Sprint Nextel的用户数量约为5600万，但与签约用户数量在1亿人左右的AT＆T和Verizon Wireless这2大公司的差距仍然十分明显，吸引用户的竞争日趋激化。此外，对高速手机服务“LTE”基站的投资负担也非常沉重，财务状况正在恶化。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 通过收购Sprint Nextel，软银将在海外全面进军通信业务领域。在日本国内，软银刚刚于10月1日就收购国内第4大手机运行商eAccess达成协议，争取在明年2月之前完成收购。[/font]
| [img=300,176]http://cn.nikkei.com/images/2012/10/15/1015-1-m.jpg[/img] |
| 孙正义10月9日在记者会上 |
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银此次收购同时面临有利因素和不利因素。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 有利因素是当前的金融环境。美国花旗副董事长史蒂芬·沃尔克(Stephen Volk)强调说“拥有成本低廉的资金和不断升值的日元的日本企业已经迎来收购外国企业的良机”。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 货币宽松政策带来的0.7％左右的超低长期利率使得筹集巨额资金变得更加容易。此次，日本3大银行已经迅速开始讨论向软银提供融资，而1美元兑换逾80日元的日元升值行情也降低了以日元计价的收购金额。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 6年前，软银通过斥资约2万亿日元收购英国沃达丰（Vodafone ）的的日本子公司进入了手机市场。当时，长期利率为1.7％左右，日元汇率为1美元兑换116日元左右。目前，软银信用评级有所提高，环境也出现了很大变化。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 由于受美国通信行业竞争激化的影响，拟收购对象的股价也出现了下跌。Sprint Nextel的股价自2006年年底以来已经下跌了7成。如果再考虑到日元升值因素，此次收购将显得更加划算，投资回报也将易于提高。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 而不利因素在于业务风险。首先是乘积效应。虽然有望通过业务整合降低通信设备采购费用，但瑞银(UBS）证券的分析师梶本浩平指出，“日美使用的频带有所不同，要创造乘积效应，需要花费较长时间”。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 此外，软银是否能与外国企业成功融合也是未知数。正如此前被迫取消的NTT DoCoMo与美国AT&T无线公司之间的资本合作所显示的，在热门终端和通信标准不同的通信行业，跨国整合的成功案例仍然为数不多。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 如果失败，软银难免会伤筋动骨。美国标准普尓（S＆P）已于10月12日开始讨论下调软银的长期债务评级，理由是软银投资负担将会加重。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 但豪赌长期增长的坚强意志则是企业创始人具备的品质。一举收购2家公司、主导全球性业务整合的大胆构想与领导全球最大钢铁企业阿塞洛·米塔尔的拉克希米·米塔尔有异曲同工之妙。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 拉克希米·米塔尔出生于印度的贫困地区，创业后收购了为数众多的海外亏损企业，随后使其扭亏为盈，凭一己之力站到了世界钢铁行业的顶点。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 由于日本内需已经成熟等原因，东芝会长西田厚聪认为，“仅依靠日本市场生存下去已经是痴人说梦”。在这样的背景下，孙正义决断的成败甚至将对日本企业整体的战略产生影响。[/font]
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[font=Tahoma, Verdana, Arial]日本软银将收购美国第3大手机运营商Sprint Nextel，双方已达成基本共识。收购额为200亿美元。软银最快将于本年度内获得Sprint股票的70%。收购后软银将在日本和美国拥有约9千万件签约量，超过日本国内第一大手机运营商NTT DoCoMo（约6千万件）。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银与Sprint在10月15日上午召开的董事会上，就进行经营整合达成协议。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] Sprint的总市值在美国12日的收盘价为172亿美元左右，软银接受Sprint新发行的相当于80亿美元的新股。软银在美国成立新公司，与Sprint合并。合并公司再从市场上购买相当于120亿美元的股份。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银目前正在与主要交易银行瑞穗实业银行等日本3大银行和德国银行就贷款1.5万亿日元展开协商。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 软银收购Sprint Nextel后，还计划收购美国第5大手机运营商MetroPCS Communications。目前MetroPCS Communications正在与欧洲通信巨头德国电信旗下的全球第4大手机运营商T-Mobile USA进行合并谈判。有分析认为，软银将通过Sprint Nextel发起敌意收购。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 除此之外，软银还在讨论通过Sprint Nextel提高对该公司持有约5成股权的高速无线通信运营商美国Clearwire的出资比率。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 截至2011年财年，Sprint Nextel已经连续5个财年出现最终亏损。虽然Sprint Nextel的用户数量约为5600万，但与签约用户数量在1亿人左右的AT＆T和Verizon Wireless这2大公司的差距仍然十分明显，吸引用户的竞争日趋激化。此外，对高速手机服务“LTE”基站的投资负担也非常沉重，财务状况正在恶化。[/font]
[font=Tahoma, Verdana, Arial] 通过收购Sprint Nextel，软银将在海外全面进军通信业务领域。在日本国内，软银刚刚于10月1日就收购国内第4大手机运行商eAccess达成协议，争取在明年2月之前完成收购。[/font]